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华泰期货燃料油日报20190911:新加坡月差继续攀升

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2019-09-11 08:12:25

类型:

日报

作者:能源化工组

文章来源:研究院

 市场要闻与重要数据

  1. WTI 10月原油期货收跌0.45美元,报57.4美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.21美元,报62.38美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1910夜盘收跌1.7元,跌幅0.38%,报445.9元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2001夜盘收跌0.26%,报2271元/吨。

  2. 美国至9月6日当周API原油库存-722.7万桶,预期-260万桶;美国至9月6日当周API汽油库存-446万桶,预期-90万桶;美国至9月6日当周API库欣原油库存-135.9万桶;美国至9月6日当周API精炼油库存+61.8万桶,预期+156.7万桶。

  3. API报告:美国上周原油库存减少722.7万桶至4.219亿桶。美国上周原油进口减少20万桶/日至680万桶/日。

  4. 阿联酋能源部长马兹鲁伊:欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会并不担忧有关深化减产的讨论,阿布扎比会议将讨论减产执行率。

  5. EIA短期能源展望报告:将2019年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至89万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至140万桶/日。

  6. 消息人士:墨西哥年度原油对冲计划及原油出口定价目前也包括交付至休斯敦东部的美国WTI原油。墨西哥于近期启动了年度原油对冲计划,锁定未来一年的原油销售收入,以抵消价格波动。

     

  • 投资逻辑

昨日,新加坡高硫燃料油月差继续攀升,380cst HSFO M1/M2月差已经接近45美元/吨的水平。在供应收缩,需求还未大幅下滑的环境下,月差的上涨也部分反映了燃料油现货市场的偏紧状态。国内方面,主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差继续上涨至约71美元/吨,并带动13和15价差对外盘月差的溢价升高;当前FU2001-FU2005跨期价差为113元/吨,而新加坡380掉期1912-2004合约大致平水,经汇率换算FU 91价差较外盘月差高113元/吨。近期新加坡高硫纸货合约流动性持续下降,价格波动明显上升,也导致01合约内外盘价差在近期极不稳定,我们认为这也反映了市场参与者对IMO启动时高硫油定价仍存在较大分歧,近期可以持续关注内外盘价差以及月差的走势。

策略:单边中性,寻找机会做空FU-SC裂解价差

风险:高硫燃料油市场出现严重断供,IMO合规率明显低于预期

 

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