铅日报摘要:

现货市场：昨日铅价冲高回落，且回落力度相对较大，而在此过程中，贸易商升贴水报价变化情况并不明显，没有明显挺价，亦没有明显让渡升贴水出货的情况。而与此同时，再生铅贴水程度在昨日有所扩大，使得部分需求被分流，故此现货散单成交再归清淡。

库存情况：昨日上期所铅库存较前一交易日下降100吨至31,029吨,当下库存水平仍然较高，主要原因是蓄电池消费的复苏暂时还未及时反应至对于铅需求的增加，不过随着蓄电池销售情况持续好转，倘若这样的情况延续，则铅库存料终将得到进一步消化。当然就当下库存水平而言，对于铅品种的逼仓而言还是相对难度较大。

进口盈亏情况：昨日人民币中间价继续下跌115个基点至7.0326，进口盈利窗口仍处于关闭状态。而目前下游蓄电池企业成品库存正在出现逐渐被消耗的情况，电池订单也出现较为明显的好转。若蓄电池企业订单情况持续好转，从而带动蓄企的原材料采购以及推动铅价格的进一步上攻，那未来国内铅品种进口盈利窗口逐渐打开的情况也并非不可能发生。

再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差扩大至-75元/吨，昨日铅价格呈现较大幅度回落。而蓄电池消费复苏目前始终为传导至蓄电池企业采购的回升。故此在缺乏下游支持的情况下，再生铅与原生铅价差又再度扩大。

操作建议：

单边：中性

套利：暂缓

期权策略：暂停

后市关注重点：

电动自行车蓄电池消费持续向好能否逐渐转化为对于蓄企采购的增加

华泰期货铅日报20190814.pdf