l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 8月原油期货收跌0.23美元，报60.2美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.49美元，报66.52美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1908夜盘收涨0.4元，涨幅0.09%，报454.7元/桶。

2.       欧佩克月报：据二手资料显示，欧佩克6月原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日。预计2020年将出现新的原油过剩，因美国页岩油产量继续激增。预计2020年全球原油需求增速为114万桶/日，与2019年相同。2020年非欧佩克原油供应增速预期为244万桶/日，2019年为205万桶/日。预计2020年欧佩克原油需求预期为2927万桶/日。据二手资料显示伊朗6月原油产出减少14.2万桶/日，至222.5万桶/日。经合组织原油库存5月有所上升，高于5年均值2500万桶。据二手资料显示沙特6月原油产出减少12.6万桶/日，至981.3万桶/日。6月沙特上报的原油产量较上月增加11.2万桶至978.2万桶/日。

3.       美国政府：风暴导致美国墨西哥湾原油产量减少53%，相当于100.0912万桶/日。美国产油商在风暴来临之前对191个平台进行了人员疏散。

4.       市场援引消息人士：在风暴到来之前，美国路易斯安那州PBF Chalmette和Valero Meraux炼油厂无停产计划。

5.       市场消息：印度6月原油需求同比减少1.7%至1770万吨。印度6月汽油耗油量同比跳涨10.8%至260万吨。

l  投资逻辑

目前原油市场处于“地缘政治扰动+弱需求”的基本面环境，受到贸易战等宏观因素的影响，OECD国家与非OECD国家的石油需求增长存在不同程度的放缓，虽然大炼化项目的投产带来的原油需求较为坚挺，但可能造成成品油库存较难消化，即便存在伊朗地缘政治问题的升级，可能带来油价出现上行风险，但如果需求没有起色，地缘政治溢价只会对炼厂利润产生压制，当前市场已经意识到今明两年的需求增长较弱，但真实需求是否仍会像上半年那样弱于预期仍值得进一步关注。

策略：单边中性，做缩Brent Dubai EFS

风险：西区出现突发性供应短缺

华泰期货原油日报20190712：OPEC6月产量继续下滑.pdf