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华泰期货PVC日报20190712:华东基差平水附近徘徊,然而未有出货放量确认

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2019-07-11 17:44:02

类型:

日报

作者:梁宗泰 潘翔

文章来源:研究院

起上游发货偏向华东,短暂致使华南偏强(2)上周预售天数尚可,然而本周部分上游工厂开始让利下调,关注本周预售天数情况;关注换算过来华东6700一线对应出口窗口支撑(3)电石夏天复工偏慢,电石负荷偏低叠加PVC复产背景下,销区山东电石周初小幅上涨,推升外购电石的氯碱综合成本;山东周五仍有继续推涨计划。

 

 

平衡表变化与观点:

(1)社会库存连续第三周累库(卓创则本周未延续累库),表征需求弱于预期,短期博弈点仍在于库存总量同比偏高VS流通库存有限(期现冻结)(2)中期展望平衡表,7月正式从去库进入累库,为供需转弱的边际节点,7-8月基本走平至小幅累库,9-10月累库加速

 

策略建议及分析:

(1)单边:观望。(2)跨品种:平衡表预估7月开始V/L库存比值重新转折反弹,7至9月份L9-V9倾向扩大,然而估值方面V下方有出口窗口,因此倾向于配跨期反套而少配跨品种空头(3)跨期: V9-1反套,预期7-8月平衡表小幅累库。

 

风险:宏观情绪修复&远期安全生产溢价促使负基差的潜在期现冻结陷阱


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