市场要闻与重要数据

1.      WTI 5月原油期货收跌1.03美元，跌幅1.59%，报63.58美元/桶；布伦特6月原油期货收跌0.90美元，跌幅1.25%，报70.83美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收跌0.92%，报475.00元人民币；人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收涨1.29%，报2833元/吨。

2.      舟山保税燃油市场：4月10日舟山IFO 380cst参考价格为442美元/吨，较前日上涨0.5美元/吨；MGO参考价格为701美元/吨，较前日持平。（数据来源：www.zsbunker.cn）

3.      普氏亚洲燃料油市场分析：由于供应过剩，周四新加坡高硫燃料油的市场情绪依旧没有好转。截至新加坡时间周四下午3点，380 CST（五月/六月）价差维持在Contango结构，在-0.5美元/吨。燃料油贸易商本周表示，与此同时，新加坡几乎所有陆上燃料油储罐都已租给贸易商和石油公司，以储存当前过剩的HSFO，以及为以后储存低硫燃料油做准备。消息人士称，新加坡拥有约5-6百万吨储存燃料油的能力，到本周，超过90％的产能已经被占用。新加坡在2018年底的未使用储存容量约为110-150万吨，当时由于租赁这些坦克的经济效益不佳，许多燃料油贸易商去年放弃了储罐租约。与此同时，阿拉伯湾市场也出现供应过剩，周三公布的数据显示，富查伊拉重馏分和渣油库存周一飙升18％，达到1174.7万桶，这是2017年12月以来的最高值。该前供应充足，而需求仍旧疲软。在招标新闻中，科威特石油公司出售了80,000公吨的380 CST高硫燃料油（硫含量4.2%以内）4月19日至20日装船给Vitol，对阿拉伯海湾380 CST HSFO价格升水8-9美元/吨。

4.      普氏欧洲燃料油市场分析：在欧洲燃料油市场上，本周到目前为止，没有任何船只离开鹿特丹，对燃料油近月裂解价差造成压力，当前裂差来到为-6.50美元/桶，低于4月初的-5美元/桶。事实证明，对大多数市场参与者而言，到新加坡的套利是不经济的。由于新加坡的供应过剩，本周东西价差创下历史新低。

投资逻辑

根据IES最新数据，新加坡渣油库存在4月10日当周录得2167万桶，较前一周增加0.7万桶，涨幅0.03%。虽然本周新加坡库存相比上周基本没有增长，但其仍处在近一年以来的高位水平。与此同时，富查伊拉在4月8日当周出现大幅累库，库存水平达到16个月高位，反映亚太与中东燃料油市场当前均面临供应过剩的问题。短期来看，如果船燃需求仍没有起色，两地库存压力难以缓释。但随着气温上升，来自中东以及巴基斯坦等国的燃料油需求会明显增加，大概在进入5月份的时候，燃料油基本面会随电厂消费进入旺季而有所改善。

策略：中性，等待燃料油基本面修复后考虑FU1909-2001正套

风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力（意愿）不足导致内外盘月差结构背离

华泰期货燃料油日报20190412：新加坡库存维持在近期高位水平.pdf