本周油脂整体下行，自身基本面上，国庆后油脂成交低迷，豆油库存持续走高，而一直支撑油脂的菜油近期成交较之前萎缩，现货价格下跌。棕油主产国增产预期较强，供需报告偏空，预计油脂下跌后短期会出现反弹，但反弹幅度不会太高。

本周美豆总体震荡下行，主要是出口表现减弱，另外巴西天气转好。特朗普访华中国可能将采购超过千万吨美豆，但是我们认为未来美国出口仍面临变数，主要是巴西雷亚尔贬值使得巴西豆更具价格优势。南美方面，巴西播种进度和五年均值基本持平，未来中部迎来降雨而南部转干有利大豆播种，市场机构对巴西2017年产量预估均在1亿吨以上，关注后期美豆出口表现和南美播种。

马盘本周总体下行，一个主要原因是马币升值，导致林吉特计价的马盘价格下跌。另外MPOB数据确实较为利空，市场对产量上行的担忧明显，本周出现补跌，马来10月产量较9月增加12.9%至200万吨，出口环比增加2个点至155万吨，库存增加8%至219万吨，库存和出口基本符合预期，产量上是三个月来首次大增，达到了今年的最高点，基本接近15年的204万吨，而出口仅小幅增加，推动库存升至年度新高。之前国际市场上，棕榈油的强势主要来自印尼出口特别好，整个棕榈油的供应压力都很小，这是核心利多，也是棕榈油能走多高的关键。11月前10日马来出口环比下降2%，后续出口目前看并不是太乐观。而从11月开始将进入传统的减产周期，11月的产量如何将非常关键，毕竟10月虽然报告偏空，增产较多，但仍是处于增产周期中，也是可以接受的，11月产量直接决定市场对后期的预测和信心。

大豆前期到港量一直维持高位，上周虽有些大豆到港后卸货延迟，（农业部进口大豆转基因证书发放从严），但整体压力依然较大，大豆供应压力或会继续持续到元旦前夕备货，而消费方面节后总体成交清淡，油厂无力提价，只能低位吸引成交。棕榈油方面，7月份之后棕榈油进口利润逐渐改善，进口量增加，大量进口棕榈油到港推迟到10月份，实际到港量并不如预期大，导致棕油库存重建速度较慢，目前库存为46万吨左右。近一周来，华南菜油供应随着菜籽到港供应增加，需求端不如之前提货旺盛，现货价格回落较多，导致菜油阶段性调整。

行情预测

本周油脂油脂整体下行，自身基本面上，国庆后油脂成交低迷，豆油库存持续走高，而一直支撑油脂的菜油近期成交较之前萎缩，现货价格下跌。棕油主产国增产预期较强，供需报告偏空，在上周下跌后，短期没有新增利空。预计油脂下跌后短期会出现反弹，但反弹幅度不会太高。