昨日市场表现

（1）外汇市场：美元低位震荡反复，中期持多
1、美元指数上涨0.17%，收于97.213（前一日美联储纪要中性偏鹰），后期尤其需要关注美联储向市场预期传递基调转鹰的可能；
2、人民币震荡收涨，离岸收于6.8506，关注美元转强预期对于人民币的压力；

（2）权益市场：美股反弹，A股反弹
1、标普500指数上涨0.44%；道琼斯工业平均指数上涨0.34%（科技股领涨）。
2、A股反弹，上证上涨1.43%，深证上涨0.83%（金融地产领涨 + 情绪小幅改善），维持对未来对货币信用收紧背景下的负向冲击提高警惕的判断，预计波动率将继续回升；

（3）债券市场：利率弱势逐渐转变
1、10年美债利率上涨0.02%至2.255%（原油市场乐观），关注后期经济环比回升的动能；
2、10年中债利率下跌0.30%至3.689%（央行零回笼 + 风险偏好小幅修复），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；

（4）商品市场：中期调整
1、文华商品夜盘下跌0.24%，其中化工（沥青-1.96%、PTA-1.66%）领跌。
2、CBOT大豆期货刷新13个月低点。

大类资产关注点

OPEC减产延长协议如预期达成，油价在预期兑现后正常调整，我们认为目前这一阶段，可以对美元更为乐观一点，关注后期美联储货币收紧信号的继续释放。从美国经济上来看，经历了前期的调整之后，在一季度美国企业盈利乐观的背景下，随着经济季节性回升的动力逐步展开，美债利率将面临上行风险。而对于美联储而言，我们认为也将延续前期路径——5月会议纪要显示短期加息预期增强，联储理事布雷纳德认为目前全球风险较为平衡，而5月纽约联储调查一级交易商17年预期和联储接近。后期需要关注的是随着油价的调整后展望的更平衡，5月的通胀预期可能走低的利空释放（即需要等待是否还存在调整的空间），6月市场将转暖的预期料增强利率反弹的可能。回到国内，iVIX的大幅调升似乎暗示市场拐点临近，需要警惕昨日金融地产板块带动指数上行的可持续性，波动率策略料依然存在机会。5月商品延续调整，而股债也面临调整压力，6月美联储加息和银行跨季的风险依然存在，我们认为可对二季度的经济展望乐观一点，但是对国内资产价格维持谨慎观点——风险依然等待释放。